上海财经大学高等研究院最新发布的2021年第一季度中国宏观经济形势分析与预测报告认为，发达经济体超宽松政策效应溢出对全球经济造成的外部风险挑战不容小觑。
该报告指出，欧洲和日本面临第三波疫情冲击，复苏前景不乐观。在新冠肺炎毒株变异、本地疫情防控失措和疫苗供应不足的三重不利条件影响下，欧洲国家或许难以通过高效、稳妥、不耽搁生产的方式顺利抵御第三波疫情。截至2021年4月中旬，法国、德国、意大利和瑞典等国已经受到春季新冠肺炎流行影响，每日确诊病例大幅增加。由于欧元区失业率依然在8%以上，新冠肺炎的卷土重来对于2020年四季度环比GDP总体增速下降0.7%的欧元区经济体将构成严峻挑战。
西欧国家之中，德国和法国2020年四季度实际同比增长率分别为-3.9%和-5%，相应的环比实际增速为0.3%和-1.4%。整体来看，3月商业景气指数和消费者信心指数分别为0.3和-10.8，为1月以来连续第3个月回升；制造业和服务业采购经理人指数也在3月分别达到62.5和49.6，创下年内新高。日本2020年三、四季度GDP实际环比增速分别为5.3%和2.8%，复苏力度衰减；相应季度的同比增速分别为-5.8%和-1.3%。考虑到日本应对第三波疫情仍然不够积极，2021年的劳动力就业水平也远没有回到疫前的水平，社会生产能力恢复受阻必然会制约其一季度的产出增长和社会消费水平提升。
报告指出，新兴市场国家和发展中经济体艰难复苏。与发达经济体相比，除了国际购买力下降，以及医疗资源紧缺导致国内抗疫工作始终无法全面顺利开展以外，大部分新兴市场国家和发展中经济体还面临疫苗紧缺的难题。缺乏及时普遍的接种能力，会令上述经济体在面对变异毒株威胁时再度陷入困境。
金砖四国中，俄罗斯2020年四季度环比增速仅为1.5%，难以逆转三季度-3.2%增速带来的衰退局面；另一方面，2021年3月，俄罗斯通货膨胀年率已经上涨至5.79%，超出控制目标1.79个百分点。巴西和南非在前期抗疫过程中难以获得社会各界共识，导致病毒变异后引发更加难以处理的大范围疫情传播。其中，巴西在2020年四季度GDP虽然环比增长3.2%，但全年GDP仍萎缩1.1%，复苏前景难料；南非GDP全年萎缩4.1%，虽然2020年以来通货膨胀年率控制在3%左右，但高达30%的失业率可能难以支撑疫后经济的全面复苏。印度在四国之中表现相对较好，2021年的预计产出增长最高，但其国内的第三波疫情冲击最强，这也为印度达成年内增长目标添加了不确定性。
东南亚主要经济体的表现不一，新加坡和越南已经逐渐从上一轮冲击的影响中恢复，印度尼西亚和马来西亚的全年增速尚未由负转正，而菲律宾则同时面临低增长和高失业的不利环境。近期如果RCEP正式生效，那么东盟国家的景气状况可能会得到一定程度的扭转。
          （摘自《中国经济时报》2021年4月27日）